地方债务危机来袭

90年代的三角债，牵涉地方政府与企业，企业与企业，企业与银行各方面的借贷链条，占银行信贷资产比例一度达到1/3，成为巨大的隐患。而今天，地方政府债务同样牵涉到城投公司、信托机构、银行、房地产企业等众多方面。

 

中国的地方性政府债务余额到底是多少？审计署、财政部、银监会都在监测统计，对其统计口径不尽相同，公布周期也差别很大，彰显出地方债务的复杂性。

 

如果允许政府破产，中国至少有16个地区已经走到悬崖边——根据国家审计署近日公布的第24号公告，截至2012年年底，抽查的36个地方政府（15个省及其省会城市、3个直辖市及其3个市辖区）债务余额3.85万亿元，存在偿债压力大、借新还旧率高、变相融资突出等问题，其中有16个地区资不抵债。其中向“其他单位和个人”的借款增速达到125.26%。这些融资方式隐蔽性强，不易监管，且筹资成本普遍高于同期银行贷款利率，蕴含新的风险隐患。

 

 

数据显示，2011年中国政府债务占GDP比重达到38%左右。据测算，若考虑隐性和或有债务，中国政府债务占GDP比重在2012年至2050年间将持续保持上升态势，到2050年将升至107.7%。

 

今年年初，索罗斯警示称，中国的影子银行、政府融资平台及房地产信贷引发的坏账风险浮现。地方债数额已到了不容忽视的地步。地方债务的快速增长在这几年不断给中国经济敲响警钟，尤其是很多藏在黑箱里的隐性债务仍是个未知数。

 

地方政府巨额债务的主要抵押和偿还模式是土地，如果国家经济下行，房地产市场不振，土地变现困难或者价值降低，地方债务就会偿还困难，甚至发生资金链条断裂，引发大型金融风险。地方政府债务是悬在中国经济头上的达摩克利斯之剑。

 

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